哈希率创下历史新高，比特币矿工的盈利能力受到威胁

分析师表示，对于比特币矿工来说，最糟糕的时期可能已经过去，但该网络飙升的哈希率和不断上升的难度正在打压利润率。

10 月 3 日，比特币哈希率达到每秒 245 exahash 以上的历史新高，但与此同时，比特币 (BTC) 矿工的盈利能力接近历史最低点。

由于价格约为 20,000 美元，整个网络的生产成本估计为 12,140 美元，Glassnode 的分析表明“矿工在某种程度上处于严重的收入困境的边缘。”

一般来说，难度是衡量开采一个区块有多“困难”的指标，是决定开采比特币生产成本的一个组成部分。 更高的难度意味着需要额外的计算能力来挖掘新的区块。

使用难度回归模型，数据显示 R2 系数为 0.944，模型最后一次显示矿工困境迹象是在 BTC 涨至 17,840 美元期间。 目前，它徘徊在 18,300 美元左右，与过去两周的价格区间相差不远。

历史最高算力实际上意味着矿工的利润将被进一步挤压。 无利可图的设备要么亏本开采，假设 BTC 的未来价格最终会弥补成本差异，要么他们可以拔掉电源，等到难度下降或能源成本增加。

随着近期算力的提升，下周难度也可能上升比特币矿工成本，预计调整幅度为6%~10%。

下面显示的是假设每小时 0.08 千瓦时的电费对矿工盈利能力的估计。

上面的利润数据清楚地说明了一些矿工目前正试图在资本成本和运营成本方面取得平衡。

尽管盈利能力面临压力，但独立市场分析师 Zack Voell 表示比特币矿工成本，拥有健康资产负债表的矿工一直在寻找扩大业务的方法，最近哈希率的飙升可能与比特大陆最新推出的 S19 XP 有关。

比特币清楚吗？

投资者真正想知道的是比特币价格是否明朗，或者矿工投降导致再次抛售的风险是否增加。

Luxor Technologies 研究总监 Colin Harper 表示：

“在当前环境下，矿工仍在抛售（例如，Riot 上个月卖出了 300 BTC，Bitfarms 卖出了 544 BTC）。 据我估计，与矿工抛售相比，我们更有可能被普遍抛售压低。 如果 BTC 价格 10,000 美元确实达到 10,000 美元，而不是更多的矿工通过 BTC 销售投降，那么将会有大量矿机涌入市场。 我们并不是要挑出 Riot 或 Bitfarms，这些只是我们现在拥有的更新，除了 Hut 8，它不出售任何 BTC。”

另一方面，Blockware Solutions 首席分析师 Joe Burnett 表示，矿工的大部分抛售可能已经过去，从而降低了再次出现投降级别抛售的可能性。

伯内特告诉 Cointelegraph：

“我认为比特币今年夏天经历的小型矿工投降已经淘汰了一些弱势和过度杠杆化的参与者。 如果比特币没有创下 17,600 美元以下的新低，我认为我们不会看到哈希率再次大幅下降。 这并不意味着今年和明年个别弱矿工不会下降，但新一代钻机的插入可能足以使哈希率保持上升趋势。”

当被问及哈希率的飙升给更高难度的调整带来压力以及对矿工盈利能力的连锁反应时，Burnett 说：

“个别弱者可能会退出并被淘汰，但如果 BTC 价格不下跌，就不会是一次重大而突然的‘矿工投降’。” 利润率肯定很低。”

Glassnode 的“Puell 倍数的隐性收入压力模型，以及对难度带挤压的显性压力观察”最近退出了矿工投降的“统计上可能”区域，这表明目前不太可能出现另一场由矿工驱动的抛售。

然而，分析师谨慎地强调，由于矿工总共持有近 78,400 枚比特币，比特币价格的任何大幅下跌都可能引发陷入困境的矿业网点的抛售。